了解期货市场的清算所构成

清算所：期货市场的核心

一、清算所的概念

清算所(Clearing House)是负责对期货交易所内买卖的期货合同进行统一交割、对冲和结算的独立机构。它是随期货交易的发展以及标准化期货合同的出现而设立的，它为期货交易制度完善，保障了期货市场能顺利运行，因此成为期货市场的核心。

二、清算所的功能

1. 取代功能

清算所具备特殊的取代功能。当期货交易者在期货交易所内进行交易时，不会建立直接法律关系；而当期货交易完成时，双方会分别与清算所发生关系。清算所既是买方也是卖方。

2. 保证金制度

为防止出现违约, 所有会员都必须向清算所开立一个保证金账户并根据要求交纳一定数额的保证金。其中包括初始保证金和追加保证金。初始保证金是在建立头寸时需要交缴的；而追加保证金是当会员净头寸发生亏损时由清算所要求会员增加交付的保证金。

三、清算所对市场运行的影响

保证金制度使得整个市场运行变得十分安全；也吸引了大量人来参与期货市场。由此可以看出，清算所是期货市场运行中不可或缺的核心部分。

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常见问答(FQAS)

期货交易所都设有专业的清算所来完成客户交易后的结算工作,主要的期货交易所及其清算所包括:上海期货交易所的上海清算所、大连商品交易所的大连清算公司、郑州商品交易所的郑州商品交易所结算公司。这些清算所都负责为期货和期权合约交易后的交割和款项结算提供独立、公正的服务。

清算所的主要职责包括: daily settlement(每日结算)、delivery(交割)、margin calls(追缴保证金)、risk management(风险管理)等。简单来说,清算所的主要职责是确保所有的交易能按时正常进行交割并完成资金结算,维护期货市场的运转秩序。

清算所采用现金结算或实物交割两种方式完成客户交易后的交割结算工作:1.现金结算:持有同一合约多头和空头 position 的客户通过现金方式完成结算。2.实物交割:少部分产品的合约可能采用实物交割,如金属等实物产品的期货。