了解基差变化，保证套期保值的安全

套期保值应注意的问题之基差变化

套期保值是指以期货合约作为对冲，以防止现货价格变动带来的损失。它的效果往往取决于套期保值时和取消套期保值时，现货市场价格与期货交易所达成的期货价格之间的差额，即基差的变化。因此，在进行套期保值时，一定要关注基差的变化情况，及时作出相应调整。

一、什么是基差

基差(Basis)指的是在确定的时间内，某一具体的现货市场价格与期货交易所达成的期货价格之间的差额。公式表示如下:

基差=现货市场价格-期货市场价格

例如"2 Cents under Dec"表示现货价格比期货价格低2美分，如果12月份的期货价格是每蒲式耳3.69美元，那么实际货物价格是每蒲式耳3.67美元。如果现货价格比期货价格高2美分，则用+2 美分Dec (或2 Cents over Dec)来表示。

二、基差对套期保值效果的影响

1.例一: 上例中，由于套期保值时的基差是+5 美分，且基差没有变化，因此，套期保值的结果是盈亏相抵，达到了理想的套期保值效果。

2.例二: 上例之所以发生每蒲式耳0.02 美元的损失，是因为现货买人的基差大于现货卖出的基差。

3.例三: 上例中，由于现货卖出的基差(-3 美分)大于现货买人的基差(-5 美分)，所以套期保值不但达到了预想的效果，而且在基差的变化中还能多得盈利。

三、实物数量与套期保值数量不一致也会影响效果

由于期货合同都是固定数量，而实物交易中，数量却是由买卖双方意愿来决定。这就使得在套期保值时，实物交易数量与套期保值数量不一致。因此对应不同数量会影响套

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常见问答(FQAS)

基差可能会随着国际金融市场和两种货币率之间关系的变化而波动。主要原因包括:利率差异的变化、两国经济前景和政策走向的差异、汇率预期的变化等。

基差波动会给套期保值交易带来风险。如果基差扩大,即币值贬值币值升值币值相对于报价贬了,这时原本负基差的套期保值会产生亏损;如果基差收窄,即币值贬值币值升值币值相对于报价升了,这时原本正基差的套期保值会产生亏损。为了降低这类风险,需要对基差变化进行监测,并及时调整持仓。

可以通过分析以下因素来监测和预测基差变化:利率差异走势、两国宏观经济数据和货币政策走向、资本流动情况、市场预期inflation等。同时也可以参考相关部门如央行公布的近期基差水平和走势来判断基差未来走势。此外还可以利用工具如基差期货来锁定基差,规避基差波动风险。